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在半年报的基础上加上本次出售房产获得的0.59亿元，新华传媒2019年虽有极大可能能够扭转净利下颓的趋势，但依赖非经常性损益增利的现象却更加突出。2015年至2019年上半年，公司归母净利润分别为0.58亿元、0.48亿元、0.45亿元、0.32亿元和0.18亿元，并未亏损；然而扣非净利润就显得有些窘迫，2015年至2018年分别亏损0.99亿元、0.41亿元、1.1亿元、0.39亿元，唯有2019年上半年略有盈利0.07亿元。

关联收购与毛利率之迷如果说收购永乾机电是赌未来，那么收购正信电气则是让“自己人”致富的一个良机。2012年12月，科大智能出资1800万元取得了正信电气51%的股权，其中的208万元认缴新增注册资本；2015年8月，科大智能以发行股份的方式购买了正信电气49%股权，使正信电气成为其全资子公司。

业绩持续向好的另一面却是，上市公司重要股东近一年来轮番减持，或许股东们对科大智能的前景信心不足。而且，科大智能账面上的商誉金额不容小觑，2017年该项高达16.77亿元，占净资产的40.4%。其中，烟台正信电气有限公司（下称“正信电气”）商誉为539万元，上海永乾机电有限公司（下称“永乾机电”）商誉为4.07亿元，上海乾承机械设备有限公司（下称“乾承机械”）商誉为2321万元，上海冠致工业自动化有限公司（下称“冠致自动化”）商誉为7.15亿元，华晓精密工业（苏州）有限公司（下称“华晓精密”）商誉为4.97亿元，杭州新余宏智能装备有限公司（下称“新余宏”）商誉为2888万元。高额商誉是对利润的潜在威胁，因为一旦商誉减值损失会扣减当期利润。

孙平帮忙联系了证监会的相关人员，安排该公司负责人与证监会人员在小南国饭店吃饭。之后，陈树隆带着该公司负责人到证监会拜会了有关部门负责人，并就相关事项进行了沟通，希望加速审批速度。2011年，证监会批复同意该公司的上市申请，主营业务为汽车塑料燃油箱。

黄金操作建议：1、建议1339不破做空，止损1344，目标1334-1330；2、建议1325不破做多，止损1320，目标1330-1335；责任编辑：陈平广发证券19年为康美药业殷勤融资 “舔血”操作是荣辱与共还是唇亡齿寒？■本报记者 石省昌 陈锋 北京报道

之前几年超过7亿的其他应收款与这次购买乐凯大厦的关联方新华发行有关，新华发行曾向上市公司借了一笔高达6亿的资助款，时隔多年才于2018年年底将本息清偿完毕，故2018年其他应收款骤降。而从今年半年报来看，公司其他应收款金额较大主要有两方面原因：